美图的应用矩阵拥有超过3.5亿的月活用户，主要分布在18-34岁的女性群体，他们通常使用美图应用进行瘦脸、美白、长腿等修图操作。美图在中文的里的意思是“美丽的图片”，它的大部分收入来自销售由其开发的美图智能手机，这些手机配备了高质量的摄像头，具有强大的美颜编辑功能。
两年前，美图在香港上市，市值超过了40亿美元。如今，美图正上下求索，寻求新的增长点：先是将旗舰应用美图秀秀转型为社交媒体平台;随后将美图手机品牌及其他除了脸部及皮肤相关的多种智能硬件授权给智能手机巨头小米，借力后者领先的产品研发、互联网运营、强大的供应链。华泰金融控股分析师指出，此举将削减美图运营成本，帮助美图顺利完整过渡到轻资产模式，预计到2020年，互联网服务将占美图营收的近95%，而美图将在这一年实现盈利。
此外，为了实现收入的多元化，美图还通过技术产品“美图魔镜”与众多国际知名美妆品牌和传统零售商合作。
最近一次的采访中，美图首席运营官程昱在表示，“照片编辑应用的广告空间有限，但社交网络平台上没有上限，因为人们会不断刷新网页以获取新的信息流。”社交媒体还能提供海量用户信息，包括他们的兴趣和习惯。“这将使我们能够更精准地投放广告，并为市场营销提供更多增值服务，”程昱补充道。美图还希望能吸引用户使用在线游戏和电子书等付费服务。
程昱曾服务于新浪微博，一年前加入美图，致力于带领美图转型社交媒体。他认为，美图可以填补中国社交媒体领域的空白，他表示：“微信对标Facebook，微博对标Twitter，但中国还没有类似于Instagram的照片社交平台。”
目前，美图秀秀的主界面已具备社区功能，用户可以直接进行照片或视频的分享，美图秀秀社交平台的月活用户已经超过5100万，占美图秀秀月活用户的44%。程昱对此表示，“社区用户的使用时长与参与度均超出了预期。”
不可否认，美图转型期间经历了不少阵痛：今年三月与六月，美图旗下短视频应用美拍短期下架，导致上半年月活跃用户下降。美图在其中期财务业绩发布会上表示，未来的18个月，其发展重心是优先“促进活跃用户的增长”。11月下旬，美图发布盈利警告，预计2018年其净亏损将会扩大至1.377亿至1.7亿美元。近几个月以来，美图市值已从峰值蒸发了110亿美元。
对于股价的剧烈波动，美图董事长蔡文胜波澜不惊，其朋友圈有一个没有被媒体曝光的非官方回应：公司基本面没有变化，业务发展良好。虽然美图产品月活有所下降，MAU还是在3.5亿用户，美图公司账上现金充足超过30亿港币。没有任何负债。美图互联网收入快速增长，美图中报说明互联网广告收入同比增长131.6%，前六个月收入5.717亿元。公司是在进行人员优化和手机业务剥离，这是为了更加专注。美图公司面临转型的阵痛，这也是一个公司成长的过程。蔡文胜加大了股票回购力度，他和美图公司创始人兼CEO吴欣鸿目前持股超过40.5%。
美图将亏损的归因于中国智能手机市场趋于饱和，竞争激烈。在中国，VIVO和OPPO等大牌厂商正针对女性推出了类似的自拍智能手机产品。
但美图并不愿抱才而困：上月，美图与小米建立了战略合作伙伴关系。这家全球第四大的智能手机制造商将负责美图手机的研发、生产、商业运营、销售和推广。同时，它出售的每一台美图手机，都将给美图返还10%的毛利，以换取美图图像相关的算法和技术。
“美图预计其智能手机业务将不再盈利，因此专注于能带来更高利润的社交媒体和互联网服务，”Counterpoint Research科技分析师Flora Tang表示。美图的财务报告显示，其互联网业务在2018年上半年的毛利率超过了40%，而硬件业务的毛利率为27%。
为了实现收入的多元化，美图还通过技术产品“美图魔镜”与传统零售商合作。消费者可以在实体店中的美图魔镜上面虚拟试用化妆品，魔镜能够根据用户对自己的自拍做出的美化点推荐相关产品。目前，美图魔镜已经和GivenchyBeauty、MAKE UP FOR EVER、娇韵诗、丝芙兰、DFS环球免税店及屈臣氏等国际美妆品牌和零售首连锁店达成了合作。
美图成为“中国的Instagram”的战略转型和这些寻求新增长的一系列动作表明，中国的自拍服务正在经历深层次的转变以赢得投资人的信心。
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